Petróleos Mexicanos (Pemex) enfrenta uno de los mayores riesgos derivados de la falta de inversión en sus operaciones, especialmente en la producción de crudo. Este riesgo es superior al impacto que pudieran tener políticas comerciales como los aranceles impuestos por otros países, según un análisis reciente de una importante calificadora de crédito.
El bajo nivel de inversión previsto por el gobierno mexicano ha generado una serie de preocupaciones sobre la capacidad de Pemex para mantener y aumentar su producción de petróleo, un factor crucial para la salud financiera de la empresa. La producción de crudo en la actualidad ha sido insuficiente para alcanzar los niveles esperados, debido a una combinación de factores como el agotamiento de campos petroleros antiguos y la lentitud en la puesta en marcha de nuevos proyectos.
Uno de los efectos más significativos de esta situación es la disminución de la capacidad de Pemex para generar ingresos en divisas, lo que afecta negativamente la economía nacional. En 2023, aunque la producción se estabilizó después de años de declive, la falta de inversión continuó siendo un obstáculo para lograr metas ambiciosas, como la de alcanzar una producción de 1.8 millones de barriles diarios, un objetivo fijado por el gobierno.
Por otro lado, la dependencia de Pemex de las exportaciones de crudo hacia los Estados Unidos ha sido un factor clave en la salud económica de la empresa. A pesar de los esfuerzos por diversificar los mercados, incluyendo conversaciones con empresas en Europa y Asia, la empresa se enfrenta a grandes desafíos debido a los cambios en las políticas comerciales globales. Aunque se ha destacado que la construcción de la nueva refinería Dos Bocas podría reducir la dependencia de Pemex de los ingresos derivados de las exportaciones de crudo, la reducción en la disponibilidad de petróleo para la venta en el extranjero podría, en última instancia, afectar el flujo de efectivo de la compañía.
El panorama financiero de Pemex es aún más preocupante debido a la alta deuda que arrastra. Con una deuda superior a los 97,600 millones de dólares, Pemex se ha convertido en la petrolera más endeudada del mundo. A pesar del apoyo continuo del gobierno mexicano, los vencimientos de deuda, que superan los 20,000 millones de dólares entre 2025 y 2026, continúan siendo una presión considerable. Esto pone en duda la capacidad de la empresa para mantenerse a flote sin una reestructuración financiera profunda o un aumento en los flujos de inversión.
Además de los problemas internos, el entorno global también plantea riesgos adicionales. La calificación crediticia de Pemex ha sido afectada por las incertidumbres relacionadas con la política energética del gobierno y la relación con las compañías privadas del sector. A pesar de los esfuerzos para fortalecer la industria energética nacional, la falta de condiciones atractivas para las inversiones privadas podría dificultar el crecimiento de la empresa en los próximos años.
En este escenario, la demanda de métodos alternativos de financiamiento y una mayor implicación del sector privado son asuntos cruciales para el porvenir de Pemex. Aunque las autoridades mexicanas afirman que la empresa seguirá siendo un elemento central en la estrategia energética del país, es claro que los retos económicos y financieros de la petrolera continuarán siendo un asunto de preocupación tanto a nivel nacional como en el ámbito internacional.
